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股票一般选什么开户投资银行中组合式并购基金的风险

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并购基金投资的时候如何进行风险控制?

并购基金的风险控制 并购基金运营风险是指基金净值损失的风险、基金收益达不到基金投资人预期目标的风险和基金投资人收益分配风险。

根据《合同法》、《合伙企股票一般选什么开户业法》相关规定,基金管理人应承担超出《基金合伙人协议》、《基金委托管理合同》范围因关联交易、内幕交易、同业竞争、挪用基金资产给基金投资人带来损失的无限连带责任,这只是对《有限合伙协议》、《基金委托管理合同》的边际效力进行了约定,并没有就并购基金运营作出具体约定。

券商并购基金的运营是一个复杂的过程。

从基金募集、基金成立、登记备案、基金委托管理、到并购项目管理、基金增值与分红、基金退出与清算,每个环节都是紧密相连的,一旦其中某个环节出现问题,整个基金项目都将遭遇失败。

因此,券商运营并购基金时应注意识别风险并进行风险控制。

(一)财务风险 资金募集是并购基金的首要环节。

从海外并购基金的实践来看,杠杆收购是主要的运作模式。

虽然我国并购基金的融资渠道较窄,但并购基金主要投资于现金流稳定的成熟企业,收购金额庞大,在实际运作中不可避免地涉及杠杆收购。

而券商并购基金是由券商控股的并购基金管理子公司发起设立,一旦并购基金运作失败,在杠杆效应下遭遇大额亏损,对母公司券商的财务影响也不容小觑。

为了防范财务风险,在并购基金实际运作中,券商不仅要努力提高自身的资本实力,提升抗风险能力,而且要制定严格的防火墙制度和风险隔离制度,坚持业务隔离和财务独立,防止并购基金业务的亏损蔓延至整个集团。

(二)委托代理风险 采用参股模式的券商并购基金,并未取得目标企业的控制权,存在信息不对称,面临委托-代理问题。

在缺乏控制权的情况下,并购后的整合管理中,目标企业管理层很可能凭借自身权力,做出违背并购方意愿的行为,损害并购基金的利益。

为了约束目标企业管理层的行为,券商并购基金应在协议中订立特殊条款,保障权益的同时提高自身在目标公司的地位和影响力。

例如,掌握重大事项的否决权;要求对关联企业财务状况的知情权;通过“小股东权益保障条款”合同安排保障投资者权益等。

(三)退出风险 并购基金运作的关键在于安全退出。

在国际市场上,并购基金对目标企业完成整合管理后,可以通过ipo、股权转让或目标企业管理层收购等方式实现退出。

而在国内资本市场中,尽管多层次的资本市场逐步完股票一般选什么开户善,但在核准制的发行制度下,企业上市条件严格,上市资源仍然稀缺。

中国内地的股权转让市场,除全国性的三板市场外,地方性的股权交易市场还在试点阶段,股权交易市场并不完备。

为了保证并购基金顺利退出目标企业,券商并购基金应充分分析目标企业的特征,注重退出方式和时机的选择,并制定方案引导退出行为。

在退出方式的选择上,不要盲目追求高收益但难度较大的ipo方式,应兼顾股权转让、管理层收购等其他退出机制。

在并购失败的情况下,清算退出也不失为明智之举。

我国并购市场已经初具规模,不论从并购市场需求还是从证券业自身的发展来说,券商开展并购基金业务的时机正好。

而且,券商已积累了不少的经验,并且券商在客户资源、行业股票一般选什么开户研究、业务改造、企业上市经验、基金资金的筹集及退出等方面具有优势。

企业作为被投资人如果能够把握这一商机,可以更好的租金企业发展。

世界最著名的三大投资银行是哪三家

展开全部 三大投资银行 1.高盛公司(Goldman Sachs&Co.) 高盛公司 (Goldman Sachs & Co.) 成立于 1869 年,总部位于美国纽约。

高盛公司是世界领先的投资银行,历史悠久、规模庞大、实力雄厚。

高盛公司目前总资产 3 千多亿美元,全球 2 万多名员工,在世界 24 个国家设有 42 个分公司或办事处。

高盛公司主要业务包括企业融资、收购兼并顾问、证券交易、资产管理、直接投资等。

高盛公司以卓越的服务一直保持着市场的领导地位。

2000 年,高盛公司在全球股票首次公开发行、后续股票发行、可转换证券发行、收购兼并顾问等领域都排名世界第一;特别的,高盛公司在亚洲的股票发行和收购兼并顾问领域也排名第一。

为此,高盛公司获得了众多的媒体荣誉,包括权威杂志《国际金融评论》( International Financial Review )将高盛评选为过去 25 年全球最佳股票证券行;《全球金融》( Global Finance )将高盛评为 2000 年全球最佳并购行;路透社( Reuters )将高盛评选为 2000 年财务总监推选的最佳投资银行。

高盛公司非常重视中国这一新兴的市场,香港地区总部直接负责中国业务的发展,而且于 1994 年在北京和上海成立代表处。

多年以来,高盛公司一直致力于协助中国企业积极进入国际资本市场同时提供世界一流的财务顾问服务。

以过去十年总计,在中国股票发行和中国并购顾问领域,高盛公司都名列外资投资银行的首位。

高盛公司为南方航空、中国移动、中国石油、中国银行等众多客户在国际市场融资;也为中国移动收购各省资产、 BP Amoco 收购中国石油股权、联想分拆神州数码等并购业务提供财务顾问服务。

除了投资银行业务之外,高盛公司还在中国进行直接投资,投资项目包括平安保险、新浪、证券之星等。

2.美林银行 美林 Merrill Lynch 是一个领导性的国际金融管理及咨询公司。

它遍及世界六大洲 43 个国家。

为个人及组织性客户提供多种金融服务,其中包括: ● 个人金融计划 ● 证券承销 ● 贸易与经纪业 ● 投资银行与咨询服务 ● 外汇交易 ● 期货与金融衍生品 ● 保险 ● 研发 Merrill Lynch 的总体客户资产超过一万亿美元,在为个人与小型企业提供金融咨询与管理服务中处于领导地位。

作为一个投资银行,八年以来它已成为国际上最大的股票和债券承销人。

也是企业,政府,机关,个人的战略性咨询者。

通过 Merrill Lynch 资产管理,公司运作着世界上最大的共同基金集团之一。

经营原则 ML 承诺在经营原则的规范下进行个人及组织行为。

这一承诺帮助 Merrill Lynch 成为世界上一流的公司。

任何体系和经营原则都被容入其业务中。

客户利益 通过参与和满足客户愿望理解客户。

在不违背 ML 的诚实原则的前提下实现客户的愿望。

通过分析客户需求和解决客户问题的方式来提供有价值的咨询。

提供最广阔和最优质的产品和服务,使客户便于使用。

通过积极听取客户的反馈信息发展和保持与客户的长期关系,建立自己的信誉。

提供个人服务。

运用专业技能,满足客户不断变化的需求 通过团结协作,平衡能力和资源来满足客户的需求。

一流的证券承销与交易专家 证券市场 ML 有着世界上最强大的资产能力。

Merrill Lynch 的国际力量来自其提供给客户服务的产品和服务的多样化,以及在世界 40 多个国家的代表机构。

ML 一直是统一的世界一流的金融服务公司。

它从事资产研究,销售,贸易与策划。

它的全球性的资产能力已经赢得举世公认。

负债市场的世界领袖 ML 在世界负债市场中占主导地位。

在过去的 7 年中,公司在世界负债中排名第一。

在国际市场中拥有的权利与所处的姿态主要是对世界区域时常的改革性研究: 通过 2000 多个销售与贸易的专业人员的努力,研究能迎合客户口味的产品,提供能满足客户需求的分析研究,以及分配与贸易中的国际力量。

市政市场 ML 在美国的市政债务市场中有很长的领导历史了,在机构贸易,零售分销,研发,市政衍生品,以及债务保险领域中不断取得骄人的成绩。

由于 Merrill Lynch 将精力主要集中在区域权利与投资客户的需要上,所以能够平衡其咨询经验和资本承担能力之间的力量。

Merrill Lynch 的能力体现在 ML 对提高公共服务的承诺。

自 1980 年以来,他们一直是免税证券的首席高级经理。

1996 年一年的时间,长期债券的保险额达 2200 亿美元。

通过 ML 发行证券的客户不但可与市政方面的工业领导保持联系,还可以与跨越债务种类的领导保持联系。

1996 年, 13 亿美元免税保险的突出成绩说明经验在一级、二级市场中占重要地位。

几十年来 ML 一直将资产投入到二级市场中。

在过去的几年中, Merrill Lynch 的机构贸易处赢得机构投资者的最高票。

主要业务 .投资银行 ML是为企业,机关,政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。

强大的关系网管理,创新,产品开发,持久而不可逾越的道德标准已推动ML在投资银行产业中首屈一指。

国内与国际业务容量超过其所有竞争对手。

ML作为领先的证券承销人和交易人的经验提高了的其洞察力并给予其为客户提供精确并有创造性的金融策略所必备的市场知识。

.并购(M&A) 通过并购集团,ML是并购交易中的领导性咨询...

银行并购贷款和并购基金有什么区别

所谓并购贷款,即商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的,用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。

是针对境内优势客户在改制、改组过程中,有偿兼并、收购国内其他企事业法人、已建成项目及进行资产、债务重组中产生的融资需求而发放的贷款。

并购贷款是一种特殊形式的项目贷款。

普通贷款在债务还款顺序上是最优的,但如果贷款用于并购股权,则通常只能以股权分红来偿还债务。

并购基金,是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。

并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。

并购基金参与国企改革有哪些风险?

新一轮国企改革给并购基金发展带来新的机遇:并购基金 能够在机制创新上助力国资国企改革;国企、央企混合所有制 改革涉及资金较大,需要并购基金提供融资安排;并购基金根 据不同的投资项目选择不同的相关产业投资人合作,能为并购 企业在企业管理、市场拓展等各方面提供増值服务;供给侧改 革需要并购整合手段,需要并购基金的推动,从而解决产能过 剩和产业转型升级。

但同时,并购基金参与国企改革也存在一 定的风险,主要包括:① 由于国内并购基金规模偏小,这就导致资金规模较小的并购基金面对规模较大的国企改革只能望洋兴叹。

② 由于改革流程不够透明,并购基金在国企改制这方面得到的信息很少。

③ 由于国企改制牵涉各方利益,且国有资产的定价让人望而止步,国有资产流失风险不容忽视。

投资基金有什么风险

展开全部 1. 基金投资决不是只赚不赔,必然会在某个时期内出现一定的亏损,这是去法阻止的事。

因此,投者应该具有风险意识。

在基金投资前先问一下自己“允许亏多少”。

这一点非常重要。

要了解自己的风险承受能力,也就是亏损多少不至于使生活受到影响,不至于精神沮丧而影响健康。

在买进基金前,要认真地作风险测评,确定自己是积极型,平衡型还是稳健型,保守型,据以选择基金品种。

2. 系统性风险与非系统性风险系统性风险 是由基本经济因素的不确定性引起的,因而对系统性风险的识别就是对国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。

系统性风险是指是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响,由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。

通常表现为全球性或区域性的石油恐慌,国民经济严重衰退或不景气,世界经济或某国经济发生严重危机,持续高涨的通货膨胀,国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规, 中央银行调整利率,特大自然灾害等。

这些因素单个或综合发生,导致所有证券商品价格都发生动荡,涉及面广,人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用,即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险, 从这一意义上讲,系统性风险也称为整体性风险或宏观风险。

整体风险造成的后果带有普遍性,其主要特征是所有股票均下跌,不可能通过购买其他股票保值。

在这种情况下,投资者都要遭受很大的损失。

非系统性风险是指由于某种因素对某些股票造成损失的不利因素,包括上市公司摘牌风险、流动性风险、财务风险、信用风险、经营管理风险等。

如上市公司管理能力的降低、产品产量、质量的下滑、市场份额的减少、技术装备和工艺平的老化、原材料价格的提高以及个别上市公司发生了不可测的天灾人祸等等,导致某种或几种股票价格的下跌。

这类风险的主要特征一是对股票市场的一部分股票产生局部影响,二是投资者可以通过转换购买其他股票来弥补损失。

由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性,它只存在于相对独立的范围,或者是个别行业中,它来自企业内部的微观因素。

这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件,如破产、违约等,与整个证券市场不发生系统性的联系,这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险,或称残余风险。

系统性风险不可以消除,但非系统性风险可以通过投资的多样化来化解,可以通过制定证券投资组合将这种风险分散或转移。

华宝兴业基金公司副总经理兼投资总监任志强表示,股市是个高风险的市场,投资于自己熟悉的股票才能尽可能降低风险、降低失误概率,因此华宝兴业自成立之初就明确了“恪守投资边界、策略胜过预测”的基本投资理念。

在金融市场中,“唯一确定的就是不确定”。

在任志强看来,要想在这样的市场中长期生存,就要变“被动”为“主动”,进行系统性投资。

所谓“系统性投资”,就是基金经理要建立起一套系统性的投资框架,在大类资产配置、行业或板块配置、个股选择、投资组合构建等方面形成系统性的方法。

基金管理风险∶由于我国证券市场还不太规范,不能排除因管理原因造成的风险。

这类风险除了基金公司相关人员操作失误外,还包括道德风险,如所谓“老鼠仓”事件就使基抿蒙受了重大损失。

总的来说,购买基金的风险比直接购买股票的风险要小,主要是由于基金是分散投资,不会出现受单只股票价格巨幅波动而遭受很大损失的情况。

基金的波动情况会和整个市场基本接近,对于普通投资者来说能够比较好地回避个股风险,并取得市场平均收益。

基金究竟分散了什么风险?基金能够有效分散的其实是非系统性风险,但却不能分散系统性风险。

基金因为组合投资的关系通常会同时投资几十种甚至上百种股票。

所以在个别股票上的损失完全可以由其他股票来共同承担,从而有效分散风险。

所以,非系统性风险可以通过基金管理公司的有效操作进行防范和化解。

基金因为组合投资的关系通常会同时投资几十种甚至上百种股票。

所以在个别股票上的损失完全可以由其他股票来共同承担,从而有效分散风险。

所以,非系统性风险可以通过基金管理公司的有效操作进行防范和化解。

各类型基金中,股票基金风险最高,收益也相应最大;混合基金居中,债券基基金风险低, 收益也相应低;货币基金可以认为没有亏损的风险。

为了险降风险,需要合理进行所谓“资产配置”,是指在一个投资组合中,如何选择资产的类别并确定其比例的过程。

通常,追求高收益就意味着要承担高风险,因此,投资者在选择基金时,首先需要从风险和收益关系出发,综合衡量自身的风险收益需求和不同基金产品的风险收益特征,选择相应的资产配置方案。

易方达基金推荐投资者使用两种比较常见的资产配置方法: 一是“生命周期配置法”。

生命周期是按投资者年龄阶段划分的,其逻辑是:年龄越大、投资期限越短、越应该少冒风险,追求稳健配置,风险资产的比例要趋于下降;反之,则可以更进取、更多配置风险资产。

二是“核心、卫星配置法”。

投资者依据投资目标,寻找可能帮助其实现目标的投资工具,给予较高比例...

投资者投资契约型基金应该怎样规避风险?

1、仔细看合同,是了解资金流向的最好渠道 托管方会先对合同和相关基金产品进行审核,随后再按照基金合同的约定及相关要求,办理清算、交割事宜。

因此,合同上必须且一定会写清资金划拨去向,而这也是投资者了解自己资金流向的最好渠道。

2、托管方,不是随便哪个机构都能担任 基金托管人,并不是随便哪个机构或企业就可以担任的,必须是有托管资质的银行和券商。

所以各位投资者在知道产品托管方的情况下,应对其是否具备相关资质进行了解。

3、通过正规机构购买产品,比较靠谱 同时,嘉丰瑞德的Frank建议各位投资者在购买产品前,到基金业协会网站上查询相关私募机构是否有申请牌照和备案,确保机构的靠谱性。

投资银行作用

1、投资银行简述 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本市场上的主要金融中介。

它是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体,在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。

由于投资银行业的发展日新月异,对投资银行的界定也显得十分困难。

投资银行是美国和欧洲大陆的称谓,英国称之为商人银行,在日本则指证券公司。

投资银行是与商业银行相对应的一个概念,是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。

它区别于其他相关行业的显著特点是,其一,它属于金融服务业,这是区别一般性咨询、中介服务业的标志;其二,它主要服务于资本市场,这是区别商业银行的标志;其三,它是智力密集型行业,这是区别其他专业性金融服务机构的标志。

2、投资银行的类型 当前世界的投资银行主要有四种类型: ⑴ 独立的专业性投资银行。

这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在,美国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型,并且,他们都有各自擅长的专业方向。

⑵ 商业银行拥有的投资银行(商人银行)。

这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。

这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。

⑶ 全能性型银行直接经营投资银行业务。

这种类型的投资银行主要在欧洲大陆,他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。

⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司 3、投资银行的发展趋势 近二十年来,在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下,投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架,跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中,努力开拓各种市场空间。

这些变化不断改变着投资银行和投资银行业,对世界经济和金融体系产生了深远的影响,并已形成鲜明而强大的发展趋势。

(1)投资银行业务的多样化趋势。

六、七十年代以来,西方发达国家开始逐渐放松了金融管制,允许不同的金融机构在业务上适当交叉,为投资银行业务的多样化发展创造了条件。

到了八十年代,随着市场竞争的日益激烈以及金融创新工具的不断发展完善,更进一步强化了这一趋势的形成。

如今,投资银行已经完全跳出了传统证券承销与证券经纪狭窄的业务框架,形成了证券承销与经纪、私募发行、兼并收购、项目融资、公司理财、基金管理、投资咨询、资产证券化、风险投资等多元化的业务结构。

(2)投资银行的国际化趋势。

投资银行业务全球化有深刻的原因,其一,全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一,使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点,这是投资银行向外扩张的内在要求。

其二,国际金融环境和金融条件的改善,客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。

早在六十年代以前,投资银行就采用与国外代理行合作的方式帮助本国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场。

到了七十年代,为了更加有效的参与国际市场竞争,各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。

八十年代后,随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速发展,昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障,业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。

(3)投资银行业务专业化的趋势。

专业化分工协作是社会化大生产的必然要求,在整个金融体系多样化发展过程中,投资银行业务的专业化也成为必然,各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。

例如,美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。

(4)投资银行集中化的趋势。

五、六十年代,随着战后经济和金融的复苏与成长,各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中,投资银行也不例外。

近年来,由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争,如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等,更加剧了投资银行业的集中。

在这种状况下,各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。

例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的华宝等。

大规模的并购使得投资银行的业务高度集中,1987年美国25家较大的投资银行中,其中最大的3家、5家、10家公司分别占市场证券发行的百分比为41.82%、64.98%、87.96%。

银行并购贷款和并购基金有什么区别

所谓并购贷款,即商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的,用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。

是针对境内优势客户在改制、改组过程中,有偿兼并、收购国内其他企事业法人、已建成项目及进行资产、债务重组中产生的融资需求而发放的贷款。

并购贷款是一种特殊形式的项目贷款。

普通贷款在债务还款顺序上是最优的,但如果贷款用于并购股权,则通常只能以股权分红来偿还债务。

并购基金,是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。

并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。

产业资本并购和金融资本并购的区别

产业资本并购和金融资本并购的区别 金融资本与产业资本不同,是一种寄生性资本,既无先进技术,也无须直接管理收购目标。

金融资本一般并不以谋求产业利润为首要目的,而是靠购入然后售出企业的所有权来获得投资利润。

因此,金融资本并购具有较大的风险性。

产业资本并购一般由非金融企业进行,即非金融企业作为并购方,通过一定程序和渠道取得目标企业全部或部分资产所有权的并购行为。

并购的具体过程是从证券市场上取得目标企业的股权证券,或者向目标企业直接投资,以便分享目标企业的产业利润。

正因为如此,产业资本并购表现出针锋相对、寸利必争的态势,谈判时间长,条件苛刻。

2.金融资本并购一般由投资银行或非银行金融机构(金融投资企业、私募基金、风险投资基金等)进行。

金融资本并购有两种形式:(1)金融资本直接与目标资本谈判,以一定的条件购买目标企业的所有权,或当目标企业增资扩股时,以一定的价格购买其股权。

(2)由金融资本在证券市场上收购目标企业的股票从而达到控股的目的。